第一太平戴维斯研究主管朱允行说，在利率趋软的环境里，投资者对这类投资工具的兴趣仍然浓厚。本地现有的房地产投资信托接下来会继续展开收购来扩大资产组合，他相信明年的房地产投资信托市场会更加活跃。......
新加坡挂牌的房地产投资信托(REIT)今年来的股价涨幅最高达46％，明年的走势可能没有那么强劲。不过多数分析员认为，在整体有利的宏观环境下，新加坡房地产租用率预料会改善并带动租金上涨，因此整体来说，明年房地产信托基金还是会有相当优秀的表现。
尽管一些发展商已经动身到海外市场收购房地产设立信托基金，如嘉德置地，分析员说新加坡市场上还是不乏收购机会。本地好几家房地产公司较早前已放出风声表示有意在接下来一年内推出房地产投资信托，包括丰树产业、先得坊产业、吉宝置业等。
房地产投资信托是资产证券化(asset securitisation)的一种形式，是房地产业主资产减磅、提高资产回报率与股东回报率的方法。一些房地产公司也通过设立房地产投资信托来开拓基金管理业务，扩大收入来源。
这类投资信托在发达国家如美国已经有多年发展历史，美国现有大约300个挂牌的房地产信托，资产总值超过3000亿美元。在亚洲，新加坡算是这个领域的先锋，本地首个挂牌上市的房地产信托是嘉茂信托(CapitaMall)，在2003年7月上市。嘉茂信托今年来股价上涨了22.4％左右，也比首次发售价高出83％。
第一太平戴维斯研究主管朱允行说，在利率趋软的环境里，投资者对这类投资工具的兴趣仍然浓厚。本地现有的房地产投资信托接下来会继续展开收购来扩大资产组合，他相信明年的房地产投资信托市场会更加活跃。
自然增长潜能大
分析员指出，除了本月刚刚上市的新达信托(Suntec REIT)以外，其他的房地产投资信托都需要靠收购来取得增长。新达信托的办公楼租用率仍有良好上升空间，因此自然增长(organic growth)的潜能比较大。
标准普尔副董事薛家伟说，在利好的宏观经济带动下，房地产租用率预料会改善并提高租金，对信托的股价表现起到推助作用。不过他说："明年的股价涨幅也许比不上今年。"
今年来股价涨幅最高的腾飞房地产投资信托(A-REIT)，截至昨天闭市涨幅为45.6％。腾飞信托今年来收购了16个房地产项目，今年底将增加到32个，资产总值达到16亿元左右。腾飞信托前年11月上市时只有8个房地产。
与其他分析员比较，华侨投资研究分析员柳福运对房地产投资信托接下来一年的前景没有那么乐观。他认为，今年有利于房地产投资信托的因素，踏入明年时会逐渐消失或逆转。这些因素包括利率偏低、市场对房地产复苏抱有的期望，及房地产投资信托派发的股息所取得的增长。
他也指出，房地产投资信托的股价目前已超出了旗下资产的可变现价值，这种合理价格超出基本面的局势，对投资者有一定的风险。
同时，分析员也提到，本地房地产收购竞争越来越激烈，使到房地产回报率受到挤压，现有的房地产投资信托在物色收购对象时面对越来越大的挑战。但这并不代表可收购的资产已经枯竭。
问及香港首个房地产投资信托"领汇"(Link)的上市计划受阻会不会影响到新加坡市场，柳福运认为由于两地的监管环境、市场运作机制、利率等都有区别，投资者无法在两地自由转移资金，因此本地市场预料不会受到直接影响。
朱允行指出，领汇的情况比较特殊，因为它涉及公共住屋，因此牵涉到社会责任问题。到目前为止，在新加坡上市的都是私人房地产信托。不过，这个个案可作为我国的借鉴和学习对象。
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