*蓝色海洋*

权证的疯狂历史

                                      

权证是把双刃剑，可让人一夜暴富，也可让人一贫如洗。权证的高度投机性表现在它的涨跌幅限制和T+0的交易制度上，一天之内权证的跌幅可以远远超过股票。反之，权证的涨幅也可以超过股票。在资本市场上，高收益总是伴随着高风险。

大飞乐的配股权证是我国股市的第一个权证，推出时间为92年6月。同年10月30日，深宝安向老股东发行了我国第一张中长期（一年）认股权证：宝安93认股权证，发行总量为2640万张。宝安权证一发行就在市场上掀起了权证浪潮，价格从4元一直炒到20元，但收益率始终是负值。随着权证存续期最后期限的临近，暴跌也就不可避免。随后，沪市还推出了金杯权证、申华权证。1993年第二批认股权证引来大量买家，甚至引发长龙排队和混乱。当时上海徐家汇地区人群挤满天钥桥路，场面恢宏。但事后证明，这次投入者几乎全赔，从此认股权证消失。

深沪两市在95、96年又推出配股权证，即A2权证。A2权证所代表的是在确定的日期，按事先规定的配股价缴款认购这种股票的一种权证凭证。95年和96年，沪市推出江苏悦达、福州东百等股票的权证，深市则推出武凤凰、湘中意、厦海发、桂柳工、闽闽东等股票的权证。这些权证到期后，因为市场比较低迷，转配股无法实施，经管理层批准，权证延期交易半年。这一延期给庄家操纵市场提供了题材，引发市场对权证的疯狂炒作。历史上对于A2权证的投资，充满了“搞笑”的案例。正股价分别只有4.3元和3元多的厦海发、吉轻工，权证价格竟然比正股价格还高，分别达6.78元和5.24元。正股价为7元左右的悦达股份，权证价格竟高达15元。这种畸形投资没有能维持多长时间，半年过后因市场低迷，发行权证的个股有的已经跌破配股价，权证于是一文不值。以湘中意为例，临近权证摘牌时，该股配股价为3.2元，股价已经跌至2.8元，权证就成为一张废纸。由于权证价格的暴涨暴跌，投机极为严重，以致监管层在96年6月底终止了权证交易。之后，直到去年的宝钢权证之前再也没有发行过新的权证。

当年的很多权证从几元钱、甚至几十元钱，最终跌到一分钱单向卖出都没有人要，而今这个击鼓传花的游戏又一次在中国股市上演，而且市场更加疯狂与非理性。权证可以让股民一夜暴富，可是当最后一个接货者无法博得一个更“傻”的人时，权证必将成为废纸一张。所以你在参与权证赌博的时候，必须要考虑清楚，你有多少资本玩得起这种游戏！

【作者: *蓝色海洋*】【访问统计:】【2006年06月4日 星期日 16:21】【 加入博采】【打印】