*蓝色海洋*

市场化发行能改变烂苹果股票市场吗？

                                      

最近的股票市场走得不温不火，在招行和中石化等大盘指标股的推动下，整个大盘不仅站在了1700点上方，而且具备了挑战新高的能力。于是，我们的尚主席在出席首届中法金融论坛时也脸上添了份光彩：“股市改革成效显著，股权分置改革取得重大进展！”——多么自信，多么喜悦，多么耳熟呀，早在92年股票市场大发展的时候，我就听到过类似的话。十多年过去了，证监会主席换了一个又一个，股市套了一批又一批人。为什么会出现这样的情况呢？

这大概是因为我们的上市公司质量实在太差的原因吧。中国股票市场输得最惨的往往是那些信奉长期投资的人们，像银广厦这样过去很辉煌的大蓝筹股，最后都成了面临破产清算或退市的公司，原因就是多年造假被人撮穿，一个个像瘪了气的皮球。笔者就认识一个苦恼人，在18元买了几万股蓝田这样的“好”股票，后来退到三板才几毛钱。五六年过去了，为了打官司他不知道花了多少血汗，四十多岁的人连头发也全部白了，可现在还没有结论！想想真可怕，年初我还对草原新发做过调研，没有想到今年那么牛的股票居然是家多年造假的企业，现在连中报也没有办法出了！于是，有关方面“为了改善公司质量，加快了股票发行制度市场化的进程”——这可真是个好办法，多发些股票来淡化潜在的问题！

其实前些年不也发了很多股票嘛，发的时候都是业绩优良的好股票，可到了我们这里就水土不服，黄金钻石摇身变了垃圾。中国像烟草这样的好企业会发股票吗？肯定不会，因为它们不需要融资，银行贷款都用不掉呢！今年初中石化就把自己最好的企业给回购注销了，那么好的效益为什么要与你们股民一起分享呢？所以什么时候中石油到内地发股票了，那就是石油不再吃香的时候了，这时候的石油股就像现在的钢铁股一样！最近我们就发了不少大盘股，但是有些公司明摆着是做假帐，那么多国内外同行业都亏损，为什么单单这家公司还能赢利？难道人家都没有你们经营得好？这根本不可能的，如果那样你肯定成了世界第一了！其实有些行业出现亏损本是正常的，但是这样的造假公司公然发股票骗钱，把融资进来的钱还银行贷款，最终倒霉的还是散户投资者，而上市公司的质量将越发越烂，简直就像一个烂苹果市场！

一方面，我们在大谈股改的成功，另一方面我们在继续产生新的股权分置，而且这些新股在基金的推动下泡沫越来越大，问题越来越严重。这也许是市场化发行后的必然的结果，也是若干年后的股灾的诱因。叶檀女士说得好：“如果撇开监管责任、撇开市场化必不可少的法律惩罚与民事赔偿制，如果市场化只是意味着监管资金的增多和地盘的增大，如果市场化只是投机与推卸责任的代名词，如果市场化是让圈钱者更肆无忌惮，那么，我们将继教改等市场化之后，看到又一个被异化的市场化的经典失败案例。”如果光靠新股把指数推上去，恐怕发完了工行大盘就会冲破1800点了，可这又能怎么样呢？

一个好的市场靠的是持续的推动力，而持续的推动力又靠的是业绩的增长，而不是人为的推动和虚假的增长。可能现在的股民还蒙在鼓里，用不了多久就会发现自己的股票市值在不断下跌，而指数却不断上升。只要中国没有更多的投资市场，只要没有做空机制，那么这样的游戏还会继续下去，一直到泡沫破灭的那一天。

【作者: *蓝色海洋*】【访问统计:】【2006年09月21日 星期四 20:41】【 加入博采】【打印】