规模：中国工行的卖点- -
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外国投资人以规模为依据，将数十亿美元资金投资于中国。在这一点上，入股中国工商银行(ICBC)似乎是迄今最好的交易。工行是中国最大的银行，零售顾客人数比墨西哥人口还多，企业客户数目超过香港总人口。
想必这些统计数据比呆板的账面价值和审计后不良贷款等更为关键。高盛(Goldman Sachs)、德国安联(Allianz)和美国运通(American Express)三家投资人没有等待工行拿出后两个数据，就承诺出资30亿美元，收购工行10%的股份。它们制定了保护性条款，以防工行统计数字出现变化，这样做看来是明智的。工行目前仍在进行重组，2007年前不可能上市。工行称，已将不良贷款削减至放款额的4.5%，但鉴于去年的数字高达19%，这一说法可能经不起仔细审查。该交易对工行估价300亿美元，显然是一家中国银行的市场价格。外资收购的中国银行(Bank of China)和中国建设银行(China Construction Bank)股份也暗示了类似的价值。
按此推理，与其说该交易是投资，还不如说是为了分销信用卡和保险产品。如果投资成功，那这笔“首期付费”可能就值。工行基金管理合资公司的首只基金估计筹集了6亿至8.5亿美元，部分原因在于工行庞大的客户群。但一切都没有保证，且到处存在问题。银行保险处于发展初期，面临国内对手的有力竞争，这些对手拥有强大的销售队伍。显然，规模不是一切。
作者：弗朗西斯科•格雷拉(Francesco Guerrera)
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