*蓝色海洋*

什么样才是值得投资的好股票

                                      

      经常有人问我：“买什么股票好呢？”说实在的，股票没有绝对的好与坏，买了能否赚钱关键在于买的时机。按照我们的行话，“什么样才是值得投资的好股票”这才是个需要探讨的话题。说起这个问题，各人有各自的看法，不过笔者经过多年的实践认为，在中国真正具有长期投资的股票并不多。

      其实这点不仅仅适用在中国，就是在美国，不要以为出了个巴菲特，就以为他们那里的蓝筹股就可以长期投资了，其实也跟我们差不多。在过去的100多年里，美国股市里不知道多少当年风光的蓝筹股现在已经消失一空呀。记得90年代初，当时有家叫宝利来的公司，因为做一次性照相机，结果股价受到了不断的追捧，一直涨到几百块钱，但后来因为数码相机的诞生，导致其破产清算。同样，虽然道琼斯指数在创新高，但原来道指成分股的波音、通用汽车、柯达股票却一落钱丈。

      我不知道我们国内的基金是如何评判何为蓝筹股的，这的确也很难说，但我个人认为作为蓝筹股也有好坏之分，而且没有固定的划分。因为你投资股票就是投资企业，而每个企业都有自身的产业周期，当行业处于上升周期时，那这股票就属于值得投资的好股票，相反就比较糟糕了。以前的产业周期比较长，大概有15年，甚至有更长的，而现在周期越来越短了，那些高科技企业的周期甚至只有几年。也正因为这样，当我们的那些企业上市的时候往往就是业绩最高的时候，我们往往无法分享企业高成长高回报的那几年。这或许跟我们的上市企业要求有关，也与我们的体制有相当大的关系。所以在中国，很多看上去很美的蓝筹股其实和垃圾股差不多。

      比如昨天的工商银行，去年利润增长了31%，每股赚了14分，可分给股东的却是每股1.6分钱！这什么含义？也就是你花5元的价钱去买一个只分你1.6分的，如果拿这点红利，算下来和活期存款差不多。投资这样的银行股怎么可能分享高回报？这其实就是中国股市的现状，也说明我们的股市已经高度泡沫了，整个市场还沉浸在泡脉浴的快乐之中。当然倘若只要市场资金足够，维持现状还是可能的。但要知道，今年最大收益的投资者不可能是二级市场的股民，而是那些法人股及定向增发的机构投资者，去年末乃至今年来的行情，其实就是这批机构所为。道理很简单，如果大盘能继续往上涨，那么手拿远比市场价低的股票一定赚得更多，相反也是一个不错的避风港。

      如今好股票的价值低估不存在了，而价值再发现也很难了，所以我们的市场又开始编故事了。如今不是比谁的眼光了，而是比谁的运气了，比谁的故事编的有欺骗性了，而且越离奇越有人相信。这与当年的“蓝筹股”蓝田、银广厦一样，说这池塘里有多少鱼、地里种比金子还值钱的东西，好象天方夜谭一样的故事，可还是有那么多的个人或机构相信，甚至还有一些专业的基金。其实杭萧钢构的“安哥拉故事”并不是首创，早在十多年前，深圳有家叫原野的股票也是编了个在新西兰买牧场的故事，同样金杯汽车也有个美国上市的概念。可后来呢？一旦牛市结束，多少股民和机构倒在那些“故事”下呀。笔者当时也属于打听消息、看报纸买股票的投资者，在这上面有过很多血的教训。

      其实，在中国真正最有长期投资价值的股票只有少数的电力、石油和高速公路股票，以及少数具有高门槛的房地产、中小型银行股，那些公司分红能力强，像申能这样的公司当时买认购证的时候还没有要，现在算下来不知道翻了多少倍了！民生银行也一样，年年送股，如今的流通市值为沪市前几位。为什么呢？道理很简单，因为这些行业都是靠垄断获取的高额而又稳定的利润。这点我非常赞同张化桥的观点：“不要买工厂的股票。”不过，随着WTO的一些规定，有些行业如银行的垄断也将被打破，所以到时候我们也将用新的眼光去看到这些机遇与风险。

【作者: *蓝色海洋*】【访问统计:】【2007年04月4日 星期三 14:04】【注册】【打印】