十八回股市红楼梦：痴痴追逐到头还是空梦一场
十八回股市红楼梦
有价值的公司，各有各的投资价值；失信的公司，各有各的"忽悠术"。理财周报此番统计了18家不严格履行股改承诺的公司，真正让人"叹为观止"：有注资承诺化为乌有的、有推迟资产注入的、有重组方案打折的、有说好利润分配时投赞成票而现场"反水"的，不一而足。
空头支票，许你一个未来。形形色色的股东股改和其他承诺，正如大股东向中小投资者画下的一张张"蓝图"：有"语焉不详"的未来，如增持时只规定上限而没有下限、没有注入资产明细；有"存在漏洞"的未来，如只限于挂牌交易出售，没有包括大宗交易、定向回购和战略配售等情形；有"不够严谨"的未来，如只规定持股比例而没有规定持股期限；有"可能导致操纵股价"的未来，如股东护盘等。
失信公司当然不止违背股改承诺这么简单。有心的投资者还可以看到，一些上市公司大股东董事长等领导层，在公开场合经常"口不择言"鼓吹什么优质资产注入之类。等到媒体披露出来了，又赶紧澄清。中信证券(600030)就是一例，该公司董事长王东明曾表示"公司发展到今天的规模，一直在探讨和考虑多种融资渠道和方式，分析其利弊，其中也包括未来在香港融资"。再看看中信证券的澄清公告，"王东明董事长也指出……还有一些重要问题需要考虑和解决……但并未表示公司近期将在香港上市"。类似的澄清公告，相信投资者读过很多。
第一回 *ST阿继全盘玩尽乌龙 讨说法股民魂断哈电
话说2007年4月10日，*ST阿继（000922）股改开始，方案为10送2.8，做出了如下承诺："在股权分置改革方案实施完毕后，择机启动资产重组工作，将哈电集团旗下自动控制相关资产以资本运作方式整合入上市公司，实现上市公司的战略转型。"虽则市场对*ST阿继股改不满的情绪明显，但冲着哈电集团和颇具吸引力的"战略转型"，方案过关。
言犹在耳，2007年10月8日哈电的一张拟转让控股权的公告，粉碎了全体投资者的梦想：拟向东兆长泰投资集团转让*ST阿继的控股权。
事实上市场有消息称，哈电集团之所以想将*ST阿继的控股权拱手相让，是因为当时承诺的自动控制相关资产注入有一定的难度，该项资产其实已被划拨到哈电集团在香港的上市公司哈动力(1133.HK)旗下。因各界反应强烈，*ST阿继的控股权转让被国资委叫停。
*ST阿继的股民们希望该上市公司能有个说法，但是在2007年10月30日*ST阿继发布的股东大会决议公告对大股东如何履行股改承诺依然没有只言片语，失望的流通股股东们以巨量封单封死跌停的方式表达不满。这是*ST阿继大股东拟转让股权被否决复牌后的第七个跌停。7个交易日，*ST阿继的流通市值蒸发了约8.4亿元。直至2008年年初，对于大股东最终将如何处理当初的股改承诺，如何在资本层面盘活*ST阿继，上市公司一直称不知道。
"屋漏又逢连夜雨"，*ST阿继4月11日公告，该公司为其控股股东阿继集团承担上亿元银行贷款债务及可观的财务费用，但未披露这一重要事宜而受到证监会严厉的行政处罚。*ST阿继如何解开股改的死局仍是一个谜团。
第二回 资源王中铝一言九鼎 忽悠术原是十足玩笑
2007年钟声敲响的一刻，广州的老王连吃一顿肉的兴趣都丧失了。他重仓持有的中国铝业(601600)已经跌到39.39元，累计亏损30多万。身为央企中国铝业和他的股民开了个十足的玩笑，此前8个月前作出的2007年年底前收购兰州连城铝业有限责任公司原铝业务的承诺未能兑现，而且没有表示任何歉意。
去年上市之前的4月18日，中国铝业出具《关于避免同业竞争的补充承诺函》，作出这一承诺，连带上市后一年内解决与铜川鑫光铝业的同业竞争问题，并择机整合包头铝业(600472)的原铝业务。
公开资料显示，连城铝业、铜川鑫光和包头铝业是中铝公司从事原铝业务的主要下属企业，与中国铝业存在同业竞争关系。正因为如此，中国铝业在招股说明书中才会承诺一定期限内整合上述3家公司的原铝业务。
据了解，连城铝业主营铝冶炼，2006年原铝产能27万吨、产量25.75万吨，而包头铝业、铜川鑫光和连城铝业原铝业务总产能为73.20万吨，2006年产量为65.15万吨。截至2006年12月31日，连城铝业净资产11.18亿元，2006年实现销售收入46.87亿元，净利润3.17亿元。完成收购连城铝业，将会给中国铝业带来积极影响。
虽然，中国铝业在2007年12月履行了择机整合包头铝业原铝业务的承诺，然而时至2007年12月，收购连城铝业的承诺却没有如期兑现。
言之凿凿，终于食言。中铝相关负责人说："我们正在按法定程序进行，进度没有原来预料的那么快，还必须有个过程。"
第三回 贪炒股把那分红暗度陈仓 曝巨亏佛山照明苦海回头
佛山照明（000541）不再璀璨，因果报应再一次应验。
佛山照明因多次推出高比例派送方案被誉为中国股市的"现金奶牛"，在2006的股改方案创下了中国证券市场现金对价之最，大股东欧司朗佑昌控股还承诺："四年内，将在年度股东大会中提出利润分配议案并投赞成票"。
但在一年后5月23日的公司召开的2006年度股东大会上，它对公司提出的每10股派发现金5元和每10股转增3股的分配议案投了弃权票！
欧司朗佑昌为何出尔反尔？当初消息透露，因为佛山照明后续有一些项目投资，而上市公司又已经在股改承诺中表示3年不融资，所以食言实在是迫不得已。但不分的红利当真去了何处？
直到4月15日，一纸公告震惊世人：佛山照明炒股深套1亿之巨，一季度净利润亏损7500万元，次日开盘即封于跌停，成为当日深市唯一跌停的股票。
原来，去年2月14日，佛山照明公告，《关于公司利用闲置资金进行沪深证券交易所新股认购的议案》获得股东大会高票通过，动用资金7亿元。但是，明明是打新股，佛山照明却擅自改变，竟然瞒着股东闯入二级市场炒股！
好在4月21日，佛山照明在重重压力下再推高分红方案，而该公司董事长一再忏悔要回头做人好好经营实业，人心才渐渐平息。
第四回 借注资13亿趁火而出 再流产强生密谋整合？
2006年9月，强生控股(600662)步入股改，根据特别申明，强生集团在股改后一年内，愿意通过相关法规政策允许的方式，将优质资产注入公司。
果然，去年8月16日强生控股发布公告，计划以每10股不超过3股的比例，募集资金不超过13.588亿元。其中约4.7475亿元用于收购母公司交通运营类资产，出资4.34亿元用于更新车辆，收购后公司共有车辆6604辆，每年更新数量在1500辆；但是又绑架了4.5亿元开发上海徐泾房地产项目。苦候20天，公告称，涉及资金4.75元的收购强生集团交通类资产的《收购强生集团及其关联单位的交通运营类资产项目》等一系列议案被股东大会悉数否决。
该公司人士表示，由于这些议案均涉及关联交易，按规定关联股东上海强生集团有限公司回避了表决，这或是原因之一，上海强生集团有限公司目前持有公司总股本的32.51%，是公司控股股东，相关人士表示，今后将继续征询股东意见，并提交董事会对议案进行修改。
但随后又传出巴士股份(600741)、强生控股有横向资产整合的消息，3月19日强生控股发布公告称上市公司实际控制人可能生变，这极大的刺激了市场的猜测，但对于新的注资方案何时出台，该公司尚无任何进展。
该股由于公司收购集团资产被否决后给二级市场的股民来了不小的打击，连续出现大幅度的调整，恐慌性杀跌的迹象十分明显，连续一周，累计跌幅达14个百分点。
第五回 只因那交通部一纸文书 可奈何福高速原地待命
对福建高速(600033)来说，股改承诺的脖子被交通部卡住了。
2006年7月11日，福建高速雄心勃勃展开股改。第一大股东福建高速公路承诺将向公司转让系列优质资产：在浦城－南平高速公路通车时将所持有的南平浦南高速公路有限责任公司部分股权转让给福建高速，以支持福建高速控股浦南公司，且将在2007年12月31日前把国家高速公路主干线沈阳－海口线福建境内的罗源－宁德高速公路注入福建高速，并且福建高速对福建省高速公路有限责任公司所拥有的已通车路段享有优先购买权。
在各方已着手进行了资产评估等工作，各路诸侯纷纷抢筹完毕，翘首以待的关口，2006年12月，交通部发布《关于进一步规范收费公路管理工作的通知》，要求在国家出台新办法之前，暂停政府还贷公路的收费经营权转让。这让福建高速本已进入实施阶段的股改方案暂停原地待命。
暂停了近一年的政府还贷公路收费权益转让在福建高速大限之日前开始松动，2007年12月27日，福建高速与其第一大股东省高速公司签署了股权转让协议，拟出资6.1亿元收购省高速公司持有的罗宁公司100%股权。
随即，在2008年1月11日，该公司公告，福建省国资委同意，大股东将福建罗宁高速公路100%股权以6.1亿元的价格转让给福建高速。福建高速董秘蒋建新对记者表示，目前，相关合同已经签署，手续已经完成，只等经过股东大会的表决同意，便可实施。
第六回 图存亡两公司同争一母 背骂名ST中房弃马保车
很长一段时间，ST中房（600890）想不明白，ST中房的股东们更是想不明白，自己的母公司为何突然收了个养子，宠爱有加，反而把自己抛弃了。
2007年9月29日，S*ST重实公布了股改草案，称公司拟通过向中住地产开发公司(下称"中住地产")等特定对象定向发行2.2亿股，购买其价值9亿多元的房地产资产。若方案顺利实施，中住地产将持有S*ST重实56.19%股份，位居第一大股东。而中住地产母公司恰是中房集团，也就是ST中房的母公司。
拿下了S*ST重实，ST中房反没了出路。因为中房集团承诺，S*ST重实重组完成后，将逐步转让所持有的ST中房股权，并在三年内退出ST中房第一大股东之位，以解决同业竞争之问题。
但ST中房2006年12月股改之时，中房集团同样做出承诺，5年内不减持ST中房股份。ST中房与ST重实的大股东之争拉开了帷幕。
为何抛子移情？据消息人士透露，ST中房存在的问题非常多，拯救ST中房的难度非常大，即使把中房集团的全资子公司中住地产装进去，可能也只会落个半死不活的境地。在这种情况下，中房集团选择"弃马保车"，放弃ST中房，保住S*ST重实。
但背信弃义就是背信弃义。被停牌80多天后，在遭受市场舆论压力的情形下，中房集团经过长达两个月的磋商，修改了S*ST重实的股改方案，放弃减持ST中房，改为用2至3年的时间调整业务布局或吸收整合的方式来解决旗下两家公司的同业竞争问题。
ST中房还剩下两条路可走，要么成为中房集团旗下物业资产和市政资产的上市载体，要么两兄弟合二为一。
第七回 高送配股民望穿秋水 差业绩新华光只字不提
股改时慷慨的新华光（600184），遮遮掩掩遮不住江河日下的业绩。
新华光控股股东湖北华光新材料公司于股改时承诺，在2006年年度股东大会上提出不低于10转增5的提案并投赞成票。在股改方案受到投资者热烈追捧的同时，该公司始终没有提出具体的转增方案。直至2007年5月底，新华光才公布2006年度资本公积金转增股本实施公告，实施2006年度资本公积金转增股本方案。按2006年12月31日总股本7000万股为基数，实行每10股转增5股。
据业内人士介绍，依据一般规则，大股东的提案往往是通过董事会决议再向股东大会提出，特殊情况下，持有3%的股东可以在股东大会前十天提出临时议案并提交董事会。按常理，湖北华光应该在本次董事会上提出转增提案，交由董事会讨论。湖北华光为何没按正常程序履行股改承诺令人费解。
实际上，新华光自2003年上市以来，净利润逐年下滑，从2003年的1329万元，降至2004年的889万元，再降至2005年的410万元，短短两年时间净利润大幅缩水。2007年的净利润竟然是-90.6万元，同比减-251.63%。
第八回 不抛弃金保利信誓旦旦 危难时但见他落井下石
患难见真情，大小非即便对股东没有感情，总不至于违约还落井下石吧？
在历经了近2年的漫长修改后，中体产业(600158)(600158)于2008年1月29日公布10送2.8股的股权分置改革方案，持有5％以上股份的非流通股股东承诺，其持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让，在前项承诺期满后通过证券交易所挂牌交易出售股份，出售数量占公司股份总数的比例在12个月内不超过5％，在24个月内不超过10％。
2008年4月2日中体产业公司却发布减持公告称，2008年4月1日接到股东金保利亚洲有限公司(下称：金保利亚洲)通知，截止到2008年3月31日，金保利亚已出售10320479股(占公司总股本的1.413%)。
这与股权分置改革方案中"持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让"的承诺相违背。
目前，对于金保利公司在股改方案实施后到底出售了多少份额的股票尚无从知晓。
第九回 为自保桂冠电力私改大限 "因技术"37基金落入空门
审判来临，如何逃生？桂冠电力(600236.SH)指导我们开拓新路子：把期限篡改了！
大股东大唐集团的践诺行为相当隐蔽，对于此前作出的承诺，单方面进行了重大修改，根本不顾上市公司其他股东是否同意。大唐集团在2006年6月股改时承诺，"争取在2007年将岩滩水力发电厂注入桂冠电力"，2006年下半年启动定向增发向上市公司注入优质资产，争取在2007年完成。但到了2007年9月28日，大股东却改口称，"有关技术工作尚在进行中，争取在2007年、确保2008年三季度以前完成注入工作"。
2007年12月29日，桂冠电力公告，公司才提出动议，拟向大唐集团非公开发行股票与支付现金相结合的方式，购买目标资产。据桂冠电力证券事务代表罗典预计，如果进展顺利，此番注资将在2008年上半年完成。
导致违约的"技术障碍"到底是什么？罗典说是为了等涨价。但如果今年电价不涨，是不是还得泡汤？
第十回 打醉拳美锦能源十度公告 空欢喜400万产能遥遥无期
很少有迷踪拳耍得如美锦能源(000723.SZ)那样漂亮而残忍。
2006年5月31日，美锦能源股改方案浮出水面。方案主要亮点在于与大股东美锦能源集团之间的资产置换。方案中承诺，美锦能源集团持有的山西美锦焦化有限公司90%的股权将与天宇电气的整体资产进行置换，以提高天宇电气盈利能力、改善天宇电气财务状况。
股改完成后，天宇电气成为能源类上市公司，更名为美锦能源。脱胎换骨的美锦能源给投资者带来了不少的想象空间。2007年11月12日，公司开始停牌，原因为公司正在商讨有关履行股改实施承诺中解决同业竞争的事项。
之后事态的发展却给了股东们当头一棒。2008年1月30日，美锦能源发布公告称，公司重大资产重组初步方案中涉及的办理大股东向广资产的土地手续尚需较长时间，论证中的方案尚不具备实施条件。且自复牌交易日起三个月内，不再提出涉及重大资产重组的方案。公告甫出，投资者恐慌性抛售，接连砸下三个跌停板。
为何股东们如此伤心？因为承诺实在美丽。美锦集团目前有500万吨炼焦产能，已经成为国内最大的独立炼焦企业。但目前上市公司只有100万吨焦炭的资产，尚有400万吨未注入的产能，时时刻刻与上市公司发生同业竞争。
简要测算，剩下的400万吨焦炭生产线注入，按每吨80元净利润测算，2008年净利润至少4亿，每股收益高达2.86元，考虑到增发股本扩大25%摊薄业绩因素，每股收益也有2.28元。
如此"良辰美锦"一朝幻灭，叫人如何不揪心？
第十一回 李嘉诚曲折关涉长春燃气 大股东莫名违约逼上梁山
说到长春燃气(600333)，多数人都会自然地和李嘉诚联系起来，虽然不是直接控股股东，但李嘉诚的百江投资有限公司却是长春燃气的第一大控股股东长春燃气控股有限公司的当家人。
2006年8月股改，长春市国资委和百江投资有限公司表示"将于1年之内以适当方式、有选择性地向上市公司注入优质资产。"然而，因公司股改方案的对价水平过低而被否。不久又实施第二套方案，公司再次公开"承诺"注资。
据透露，百江本预期把齐齐哈尔百江、本溪百江、铁岭百江、朝阳百江、阜新百江等东北的所有百江注入长春燃气，然后长春燃气将改名为东北燃气，成为名副其实的东北燃气的老大。但时过一年，百江却未见丝毫风吹草动。 根据《上市公司证券发行管理办法》以及上海证券交易所的有关规定，有承诺未履行，则控股股东非流通股不得解禁。由此，长春燃气在2008年初发布了公告称，因为大股东不能按时兑现承诺，大股东所持限售股将不能上市流通。
在长春燃起发布公告后的一个月，该只股票平均跌幅达到了7.6%，该公司董秘孙树怀对外界表示，注资事宜实施起来有一定难度。注资进展受阻具体原因不明，至今为止，长春燃气的注资事宜仍然是个未知数。
第十二回 背骂名张宏伟偷梁换柱 太失望鬼K线吊死股民
东方集团（600811）的故事，讲起来惊天地泣股民，什么叫人生无常，它能告诉你。
话说2006年6月26日，地处黑龙江省的东方集团首次公布股改方案，拟用公积金向流通股股东每10股转增2股，方案因极低的对价而在股东的"口诛笔伐"中快速流产。7月5日，集团调整方案为10股转增2.5股，按送股方案换算，相当于每10股送0.6385股。同时，公司第一大股东东方实业作出承诺：股改完成后的12个月内，注入金融或能源、矿业类优质资产。就是这个承诺买通了投资者的良心。
东方集团于2006年8月14日正式实施股改。也就是说，2007年8月14日前，它应履行承诺。然而，接下来一年东方集团却始终岿然不动，股民望眼欲穿。东方实业持有海通证券6.14%的股权，市场上关于此注入方案的传闻愈传愈盛，股价也从2007年初的9.21元飙升至8月7日的37.93元。
直到2007年8月9日，张宏伟火线出击，他匆忙购买一个叫内蒙古赤峰银海金的矿产公司，将其51%股权注入。这一结果令人大失所望。
许多人忿忿不平，认为这一资产与所谓的优质资产八竿子打不着。银海金被分析人士指为"贫矿"。根据东方集团发布的"关联交易公告"，截至 2007年8月31日，银海金净资产3990万元，主业收入969万元，营业利润417万元，净利润261万元。有股东根据此算出，东方实业以1.26亿元取得的这一资产，一年贡献只有200万元的盈利，利润率不到2%，连银行存款利率都不如。
与长春燃气相比，东方集团的违约相当狡黠。从2007年9月13日的34.14元起，一路狂泻，4月22日收于10.04元，为2007年下半年以来的最低价位。如此兑现，不少人认为是张宏伟对广大投资者的公开嘲弄。
第十三回 傍外资苏泊尔爽约 起争执众专家谴责
2005年8月8日，苏泊尔（002032）集团实施股改并承诺，24个月内其持有股份占总股本的比例不低于30%。
随后苏泊尔的举动让人始料不及。2006年8月16日，苏泊尔披露了关于部分股东与法国SEB签订《战略投资框架协议》，这意味着通过协议转让、定向增发和部分要约，SEB最终将成为苏泊尔绝对控股股东（持股比例在52.74%至61%之间）；苏泊尔集团的持股比例会大幅下降。这明显违背了股改方案中"持有比例不低于30%"的承诺。
除此之外，《战略投资框架协议》中，苏泊尔集团还作出承诺，完成上述转让后其持有的53，556，048股苏泊尔股票将不可撤销地用于预受要约。而按照《要约收购报告书（摘要）》，SEB将以要约方式增持苏泊尔至少48，605，459股、不超过66，452，084股股份。
燕京华侨大学校长华生则认为，苏泊尔的做法显然不合规。股改承诺在法律意义上是与当初所有流通股股东订立的一种合同，并不能随着股东变化而顺承。他表示，如果这样可行，那么此后更多想转让股权的上市公司也就不用考虑是否符合股改承诺了。
第十四回 抢地段半路杀出市政府 折形象24块黄金地不翼而飞
理由多的是，但如果杀来个政府，那是谁都说不清的。长春经开(600215)就是个血淋淋的例子。
在2006年8月7日披露的股改方案中，长春经开为广大投资者描绘了一幅由资产重组和股票对价组成的股改蓝图：向东南公司出售两座变电所、绿化资产，向管委会交还电力资产经营权，合计金额15.68亿元。同时，向开发区国资委购买物业和部分楼层产权，受管委会委托投资其管辖范围内的土地开发。公司还向流通股股东承诺每10股获付3股的股票对价。
然而，2007年12月18日，长春经开发布公告称，因市政府对原协议目标土地进行新的规划，原协议不能履约，《南部土地委托开发协议》解除。
长春南部3.9平方公里黄金地段的土地开发权突然泡汤，投资者一片哀怨、仓皇出逃，公告当日股价一路放量下跌，之后被牢牢地钉死在跌停板上。股改方案言之凿凿，一年后却宣告流产，煮熟的鸭子飞了。一位投资者愤慨地说，若当时没这些土地开发协议，长春经开10送3的方案可能就难以通过。如今股改承诺没兑现，长春经开应该为此承担责任。
长春经开的董秘对此却断然否认，称因为是政府的城市规划发生了改变，公司也只能被动接受。被解除的《南部土地委托开发协议》虽不属于大股东的承诺内容，却也是股改方案的一部分。同时，长春经开作为开发区国资委下属的企业，却在本区内土地规划的判断上出现了如此大的失误，实在是匪夷所思。
第十五回 何处来神秘巨单顶峰砸盘 偷减持十九冶金出尔反尔
减持不是减肥，会砸死人的，说好不减持而偷偷砸人，这就是攀钢钢钒(000629)的故事。
攀钢钢钒于2005年10月10日公告了《股权分置改革说明书》，其中明确表示，非流通股股东持有的股份自获得上市流通权之日起12个月内不上市交易或者转让，在遵守前项承诺的前提下，通过交易所挂牌交易出售的股份数量达到新钢钒股份总数的1％的，自该事实发生之日起两个工作日内应做出公告。其中的第一大非流通股股东，是中国第十九冶金建设公司。
2007年11月5日，攀钢钢钒复牌，公告攀钢集团注入主要经营性资产，并将与攀渝钛业(000515)和*ST长钢合并后实现整体上市，成为央企层面真正实现整体上市的第一单。重大利好消息助推股价复牌后一路高歌猛进，连续两个涨停板。11月7日，攀钢高开不久，一笔超1000万股的巨单神秘地出现，一举吃掉了盘面的买单，当日股价报收12.76元，跌幅达4.71%。
如此巨单出自何处？攀钢2007年三季报显示，截至2007年9月30日，中国第十九冶金建设公司（以下简称"十九冶金"）持有攀钢5816.51万股，为第二大流通股股东；而截至2007年11月27日，十九冶金已经从攀钢前10大流通股股东名单中消失，参考第10大流通股股东博时裕富持有的821.30万股推算，十九冶金9月30日至11月27日期间减少的股份达5000万股以上。
而十九冶金当时所减持的股份已超过股改承诺里所规定的比例，并且没有相关公告出来。一位股民愤怒地表示，这明显违背了当时股改的承诺，严重影响了股价，损害了广大流通股股东的利益。
第十六回 想当年资产注入挺股改 而如今过河拆桥空悲切
让滨海能源(000695)广大股东没想到的是，2005年10月31日以96.05%的全体股东赞成率高票通过的滨海能源股改方案实施后，公司在2006年报和2007年一季度季报却对股改方案中资产注入的承诺履行情况只字未提。
滨海能源2005年9月29日举行的股权分置改革网上交流会上，公司董事长张继光表示，控股股东今后将持续地把优质资产通过增发、并购等各种资本运作方式注入上市公司，切实提高公司的核心竞争力。但对于早已逾期近一年半的资产注入承诺却置若罔闻，确有过河拆桥之嫌。未来是否会将其能源资产注入进公司，仍将是个谜。
第十七回 离奇公司遭遇离奇ST 卑微股民偏逢卑劣残局
连续两年盈利的跨省高速公路公司，流通股东们打死都想不到，某日从天而降一顶"ST"帽子。而离奇的事情多的是：大股东逼债、3亿元存款不翼而飞、年报被否、ST股中荒唐透顶的奖金、董事自暴财务造假、高管出问题……真可谓，十年未睹之怪现状。
东北高速（600003）2006年度股东大会于2007年5月23日召开，让交易所都觉得惊诧的是，有表决权的股东一致否决了公司《2006年度报告及摘要》、《2006年度财务决算报告》和《2007年度财务预算报告》共三项议案，"年报被股东大会否决的情况甚为罕见"。
几大股东给出的理由说出了真相，东北高速股权分置改革时，黑龙江和吉林两大非流通股东作出承诺，免除2006年度公司长期应付款的资金利息，赠送给公司，这"应在财务决算报告中反映"。而当时等待表决的财务决算报告，却只字未提。东北高速因此而成为史上第一家非亏损被戴帽的股票。
更离奇的是，在顶着ST的时候，上市公司居然能在股东大会上提出2007年奖金在2006年的基础上增长94.93%的议案，离谱程度让股东瞠目结舌，遂遭到一致否决。此后又有倡导反对该议案的一位股东被打的冤案；此后的发展一发不可收拾，去年12月19日，原董事长张晓光案刚刚落下帷幕。另一位董事张昕就将公司涉嫌2.95亿元财务造假一事向证监会发出举报函，正所谓大义灭亲。而2007年的年报被会计师事务所出具了保留意见的审计报告。
照理说，东北高速所处行业，不存在市场竞争，路修好了，只管收费和养护道路，每天也有近200万元现金进账，被称为一家"躺着都能管好"的公司。然而，既然是承诺，大股东就要兑现。没按期履行承诺，忽悠的就是投资者。东北高速为此交了一笔学费。
第十八回 留余地语言打擦边球 遇政策注资无时间表
同样是高速，山东高速(600350)还摆起了语言的迷魂阵。
2006年3月14日，当时还叫做山东基建的山东高速，第一次推出的股改方案为10送2.7，并承诺股改通过当年及随后两年，山东基建向股东分配利润的比例不低于当年实现的可分配利润的50%。4月初公司又对方案进行了调整，新方案为10送3.2，并在原方案基础上增加了一项承诺："若本次股权分置改革获实施，山东基建的控股股东山东高速承诺将积极争取政府及有关部门批准山东基建收购路桥类优良资产，收购（北）京福（州）高速公路德州到济南段。"
京高速德济段是北京至福州高速公路与北京至上海高速公路在山东省内的重合路段，也是目前国内车流量最大的高速公路路段之一，全长约100公里，有7个收费站，近年来车流量增长迅猛，盈利能力非常强，一旦这块优质资产注入上市公司，将给公司的未来成长提供强大动力。
正是这项后来增加的承诺，让股民翘首以待。但上市公司迷魂阵接二连三，到2007年8月12日的半年报，公司对这项承诺的履行情况也仅一句话："上述承诺正在履行过程中。"这句话同样吊足了投资者的胃口。问到董秘王云泉，说是"注资没有时间表，股改时并没有承诺"。
再一查看，原来是"将积极争取"，如此模糊富有弹性的承诺让人憋闷。当然，人家还遇到了和福建高速一样的问题，交通部有文件限行。
真正的投资不是"看盘"
违背股改承诺，并不是今天才有的。梳理这些失信公司的"忽悠术"，为的是防患于未然。现实的意义则在于，很多公司股改已经到了集中履约的时候。在大小非解禁成为今年市场重要"空头"力量的当下，往事重提，重新审视和检查大股东的行为，尤其必要。
股权分置改革是我国资本市场发展中的一个特殊时期，相关法律和监管没有完全配套，只能更多地依靠上市公司和控股股东自身的道德约束。经过两年多的发展，股市环境发生了巨大的变化，对控股股东承诺的约束力有所下降。不难看到，在机构话语权强大的今天，违背承诺的情况多发生在机构投资者较少的上市公司。而且，上市公司若向机构利益输送，联手欺骗一般投资者，也非难事。
除了客观上的制度原因，一般投资者的力量薄弱也是一个原因。理财周报采访的宋一欣律师说，90%的中小股东并不珍惜自己的投票权，只要有大比例分红、有炒作题材，并不理会大股东是否真正履行承诺，"较真的人不多"。只有当上市公司分红方案不好，中小股东才想起来要求大股东履行其他承诺，获得收益保障。而著名的小股东专家严义明则直言：中小股东比较分散，很难统一行动；起诉大股东的费用高、时间长。
正如宋一欣律师所言，投资需要掌握法律、财务、证券、投资等知识，真正意义上的投资绝非"看盘"。对于一般投资者来说，保持对上市公司基本面的关注、保持阅读各类公告和财报信息、留意有"前科"的公司、尽可能了解掌握各种骗术，才能"手把股票票不湿"。投资路上多艰辛，一路走好。
作者：汪江涛，孙迎娣，江勋，郭吉桐（理财周报）
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