*蓝色海洋*

中国在投资阵线面临更大风险

                                      

　　动力超强的中国出口机器在西方导致失业和政治区上的普遍不满，这个“果子”一定让欧洲和美国觉得“难以下咽”。那么，它们怎么看待作为投资大户的中国？

　　在这二十年来的大多数时间，中国等国家一直把对美欧出口换来的储蓄回投给国内经济，或者投资于绝对安全的资产作为某种保险，防备类似90年代亚洲金融危机的情况出现。它们的首选是低回报但很安全的美国政府债券。

　　但是，金融环境在不断变化，从前的动机——用安全的资产防备风险——开始让位于新的欲望：用按照任何标准都堪称巨大的金融资源赚取更高回报。结果，中国很可能和其他亚洲新兴国家以及产油国一道，推动西方金融资产价格上涨，甚至由此引发政治上的对抗性反应。

　　摩根士丹利首席货币经济师任永力说：“这些国家打算跨过界线，从政府债券转向风险较大的证券和资产。它们会去哪儿呢？美国和欧洲的大市场。”正如任永力和其他经济学家所指出的，全球49万亿外汇储备中，相当多一部分开始倾向于寻求比美国国债收益更好的资产。美国国债是各国央行资金的传统投资去处。

　　国际清算银行说，从2000年3月到2005年6月，以美国国债形式持有的那部分储备从82．3%减少到73.2%，同时各国央行增加了对范妮·梅等贷款公司甚至蓝筹公司股票的持有。

　　国际货币基金组织前首席经济学家肯尼思·罗戈夫说：“毫无疑问，随着储备的激增，那些高储备国家的央行开始琢磨怎样获得更高的回报。”

　　经济学家们指出，至于怎佯把国家的钱投资到西方，这方面的榜样也不少。阿联酋、科威特和淡马锡（新加坡政府的投资机构）管理的资金已经开始转向新的模式：通过专业管理和计划风险取得更高回报，而且往往与欧洲和美国的资产管理机构合作。中国社保基金理事会负责人表示，今后两年，中国的社保基金将避免高风险投资，特别是对冲基金和私人股票。

　　中国和其他一些国家将利用自己的储蓄寻求更高回报的想法在西方得到高调支持，特别是前美国财长、前哈佛大学校长劳伦斯·萨默斯的支持。萨默斯在世界经济论坛上发表讲话时说，这些国家的货市储备——仅仅中国目前就达到一万亿美元左右——已经远远超过抵御金融风险所需的程度。

　　但是，有些人认为，中国美元的大量涌人在公众中引发的反应大概会和中国商品的大量涌人一样。2005年，公众的普遍担心使中国海洋石油公司放弃竞购美国优尼科公司。吞噬大笔美国股票和债券的中国社保基金很可能也将遭到同样的敌视。伦敦商学院院长劳拉·泰森说：“美国会有很多人把这看成一种损失。”

　　作者：卡特·多尔蒂

【作者: *蓝色海洋*】【访问统计:】【2007年01月29日 星期一 20:54】【注册】【打印】